机构指出，AIGC技术及产品现在已在游戏职业有部分使用，中长期来看，对游戏制作的降本增效、内容质量进步有较强的促进作用；当前游戏版号常态化发放，政策端不确定性降低，预计产品周期是成绩的要害驱动，重视游戏产品上线情况。

 

中心逻辑

1、AIGC正深化渗透进游戏开发各环节，在游戏财物生成，内容更新优化和游戏运营及管理等各个领域的使用正快速落地，有望完成降本增效。游戏职业对于产品内容的剧情、美工等方面都有着很高的丰富度需求。而借用AIGC可以通过人工智能辅助美术绘画、程序化人物及场景生成等多领域使用，显着降低游戏开发的成本和门槛。

2、AIGC的使用将显着进步游戏的交互性、自由度和个性化设置，进一步进步用户的付费频次和付费深度，然后完成潜在的增收。尤其是在非玩家角色（NPC）智能交互和场景搭建方面，AIGC技术将让游戏国际更加真实，NPC更具“魂灵”，交互行为更加天然，然后为玩家供给更多的挑选和挑战。随着可以完成游戏中语音、图像、文字等多种信息的智能辨认和处理的多模态AIGC使用的成熟，游戏在玩法、剧情的自由度和多样性也有望得到显着进步。

3、要点游戏公司产品储藏充足，游戏职业有望进入新的游戏上线周期。国内游戏市场已逐渐回暖，新游定档的节奏显着加快，且多数具有较强的竞争力。腾讯《合金弹头：觉悟》4月28日上线；《重生边缘》将于4月测验；《宝可梦大集结》已处于预约状态；《命运方舟》行将敞开测验；《无畏契约》有望在上半年上线。网易《逆水寒手游》定档6月30日；《超凡前锋》有望在年内上线。三七互娱《扶摇一梦》《愿望大航海》、《永存觉悟》、《光亮冒险》、《曙光方案》等均有版号。米哈游《崩坏：星穹铁道》已经敞开第三次测验。心动的《火炬之光：无限》有望于本年上线。

利好个股

AIGC赋能和新游戏上线驱动下，游戏板块或继续迎来成绩估值“戴维斯双击”，主张进一步加大配置力度，要点引荐姚记科技、腾讯控股、网易-S、心动公司、吉比特、完美国际、创梦六合，受益标的包括神州泰岳、巨人网络、恺英网络、盛天网络、昆仑万维、宝通科技、电魂网络、汤姆猫、三七互娱、顺网科技、世纪华通等。

AI技术进步继续超预期，使用端也有诸多立异玩法落地，、在职业快速发展阶段，应当紧密盯梢海内外“AI+”玩法，掌握职业发展方向，有助于发掘下一个新创意、新爆款品类。映射至国内投资标的，主张重视具有大模型或接入大模型能力，积极测验布局AI，且游戏产品力拔尖的厂商，咱们引荐昆仑万维、恺英网络、三七互娱、吉比特、名臣健康、创梦六合、完美国际等，主张重视盛天网络、汤姆猫、中文在线等。